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2020-09-21   作者:蒋晓飞

大岩资本蒋晓飞:今年后续可关注这几大行业板块

9月以来,A股市场持续偏弱震荡,个股结构性机会较前期有所下降。从已披露三季度业绩预告的500多家A股上市公司整体业绩情况来看,目前不少行业在三季度依然保持了较高景气度及业绩增长的确定性。围绕三季度及下半年上市公司业绩表现和景气度走向,仍可寻找到较好的关键投资线索。

 

近日,大岩资本创始合伙人、基本面主管蒋晓飞博士受访中国证券报表示,从月度宏观和行业高频数据来看,随着经济复苏,三季度及下半年低估值、顺周期类的行业景气度恢复确定性更强,下半年盈利能够出现持续改善的行业预计有化工(MDI、钛白粉、维生素等)、有色金属(铜、电解铝等)、建材(玻璃、玻纤、水泥、防水材料、涂料)等。而上半年受疫情影响较大的汽车、航空运输等行业业绩也出现了明显的环比改善。

 

另一方面,从业绩预期差和基金配置错位来看,蒋晓飞博士建议考虑银行和地产两大板块。截止至6月30日,公募基金所披露的持仓显示,银行配置仅2%左右,严重低于沪深300指数的12%。而上半年大部分银行加大了拨备计提,给实体经济让利的任务可能已经完成大半,随着Q4经济的持续改善,银行最差的时间点也许已经过去。地产在政策高压下,销售和去化率还是有韧性,叠加近期人民币兑美元大幅走强,地产高股息的配置价值彰显。

 

从业绩确定性高、估值又不是特别高来看,蒋晓飞博士认为可以配置工程机械、光伏、电动车等行业。随着报废更新、国三柴油重卡提前淘汰、全国各地超载治理趋严、基建发力等驱动,工程机械、重卡等延续景气。新能源(光伏、风电为主)存在十四五规划超预期可能性,板块弹性较大。电动车可能受爆款车型密集推出,存在销量超预期可能。


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