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2020-10-13

大岩资本蒋晓飞:定增项目折价率加深将持续

在今年2月14日再融资新规发布后,定增卖方市场火热盛况空前。据万得最新数据,2020年1月1日至2020年10月13日期间发布了定增预案的上市公司合计775家,同比2019年同一时期增幅为328%。从募集资金规模来看,在2020年1月1日至2020年10月13日期间,预计募资1.04万亿元,相比2019年同一时期增加了8351亿元,增长幅度398%。

另一方面,私募基金参与上市公司定增的热情也被再度点燃,关于定增私募产品募资的路演不断,私募定增基金的备案也是出现井喷,数量已达到去年的六倍。根据私募排排网组合大师数据,在私募机构发行的私募产品中,年内已有60只含有定增二字的私募产品在基金业协会登记备案,而2019年全年仅登记了10只私募定增基金。

其中,大岩资本自2020年3月至今,累计研究了122只定增票,其中103个定增项目已完成发行。截止2020年9月29日,大岩资本已有3只基金(含定制化基金)参与定增,并已投25个定增项目(含CB),分布于11个行业(申万一级)。根据市场公开信息统计,大岩资本所参与的项目数量位于行业前茅。另外,自2014年大岩资本参与定增投资以来,累计已投资82个项目。

日前,大岩资本创始合伙人、大岩定增基本面投研主管蒋晓飞受访每日经济新闻时表示,今年2月,定增新规落地,定增的折价空间加大、锁定期缩短一半以及发行条件放松对发行方和投资人带来极大利好。参与者数量限制等条件放宽也有利于进一步降低持有定增票的投资风险。此外目前新规落地不久,市场正处于政策红利期,政策风险低。我们跟踪发现,近期定增折价率有所加深。比如我们最近中标的2只定增票,都有大于20%的折扣,部分反映出市场还是处于供大于求的状况。而且我们判断,未来随着定增项目持续放量,折价率加深可能延续相当长一段时间。

 


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